特朗普全面对华禁售AI芯片？

瑞穗证券表示，其美国政府事务负责人近日注意到，美国商务部（DoC）的提名，包括助理部长Landon Heid和工业和安全局（BIS）副部长Jeffrey Kessler。瑞穗证券认为，他们的任命可能会导致：

1、全面禁止所有AI芯片进入中国，影响包括英伟达H20/B20和一些传统芯片（28nm+）。

2、有针对性地暂停出口许可证。

瑞穗证券认为，这将会影响英伟达2026财年约40-60亿美元的营收，对于每股收益的影响约为0.13-0.18美元。

资料显示，英伟达H20是继此前的A100/A800、H100/H800被禁止对华出口之后，推出的符合美国出口管制要求的三款中国特供版AI加速芯片当中最强的一款AI芯片。虽然其是基于H100的“阉割”版本，可以提供高达296 INT8 TOPS/FP8 TFLOPS算力，还拥有96 GB HBM3内存和4.0 TB/s内存带宽，使其与入门级AI处理器竞争。而B20则传闻是英伟达为防止H20被禁而设计的迭代产品，可能将再次削减性能或精简HBM容量。

此前SemiAnalysis的分析师 Dylan Patel 预计，英伟达2024年将向中国市场运送超过100万颗H20芯片，将为英伟达公司带来超过120亿美元的收入。

如果瑞穗证券消息属实，英伟达在华AI芯片业务无疑将会再度受到重大影响。除了英伟达之外，英特尔、AMD在中国的AI芯片及GPU业务可能也将受到影响。此外，博通在中国相关AI芯片设计服务业务也可能会受到影响。

瑞穗证券预计，最终的限制规则可能将会在几周后公布。目前任命和政策尚未得到证实。