国产芯片迎来发展良机：美国限制措施或加速半导体自主化进程

12月3日傍晚，中国半导体行业协会、中国互联网协会、中国汽车工业协会和中国通信企业协会陆续发布声明表示，美国对华管制措施的随意性影响了美国芯片产品的稳定供应，多行业对于采购美国企业芯片产品的信任和信心已经动摇，美国芯片不再可靠，不再安全，为保障产业链、供应链安全稳定，建议国内企业谨慎采购美国芯片。

与此同时，半导体各环节国产化或将加速，重视相关产业链机会。

国产替代有望加速

当前国家政策和资金大力扶持半导体产业发展，以大基金三期为例，注册资本达3440亿元人民币，高于一期、二期之和。未来大基金三期的主要投资方向可能主要面向先进晶圆制造、先进封装和“卡脖子”的上游半导体设备、材料等，以及AI芯片相关产业链等方向，有望加速自主可控步伐。

另外，当前中国每年的半导体设备资本开支约为300至400亿美元，约占全球市场的30%以上，市场空间巨大。在国产化率方面，半导体设备各环节国产化率主要集中在20%至30%之间，国产替代空间广阔。

当前海外限制趋紧客观上会加速国内半导体行业的国产化进程，共同促使整个半导体下游需求发生量和结构上的变化，使半导体需求边际持续改善。

对于半导体自主可控感兴趣的投资者，可以半导体设备ETF（159516），该只ETF跟踪中证半导体材料设备主题指数，聚焦半导体上游最卡脖子的设备材料领域，弹性较大，有望更受益于自主可控机会。截止12月3日，半导体设备ETF（159516）规模超18亿元，是当前同类半导体设备材料ETF中规模最大、流动性最好的。

注：数据来源wind，截止2024年12月3日，基金规模数据变化波动，不预示未来表现。

除自主可控带来的机会以为，半导体还受到创新周期和需求景气周期的影响：

创新周期持续演绎，AI手机引领换机潮

近期，华为Mate70搭载全新AI功能发布，有望引领新一轮的手机换机浪潮。除华为新品外，今年还有苹果、小米等新产品发布，新一轮手机换机周期有望开启，带动半导体芯片销量的增长。

根据IDC预测，预计2024年全球AI手机出货量将达2.34亿台，2027年有望增长至8.27亿台，2023-2027年年复合增长率达100.7%。国内市场方面，预计2027年AI手机有望增长至1.5亿台，占中国手机整体市场比例达51.9%。

需求周期回暖，半导体芯片产业景气上行

由于下游产品是消费级产品，芯片需求周期主要跟着全球的经济周期波动。消费电子上一轮上行的周期是在2019年底，一直到2021年的年中左右，后面就进入到一个逐渐下行的周期之中。根据历史的经验，芯片的需求周期大概是两到三年。

随着经济复苏以及产能的逐渐出清，2023年下半年起，半导体需求周期已逐步复苏，全球半导体行业处于被动去库转向主动补库的拐点，景气持续上行。

根据SIA数据，9月半导体全球销售额为553亿美元，同比增长23.2%，环比增长4.1%，创下市场历史最高月度总额。具体地区来看，中国半导体销售额为160亿美元，同比增长22.9%，环比增长3.6%，呈现持续上行趋势。